Er heerst een positief sentiment in de Nederlandse MKB-overnamemarkt. De orderportefeuilles zijn in het eerste kwartaal van 2015 groter, de prijzen stijgen licht en ruim driekwart van de overnameadvieskantoren verwacht dat de markt de rest van het jaar nog verder aantrekt. Dit blijkt uit de Brookz Overname Barometer over het eerste kwartaal van 2015.
Transacties
Aankooptransacties 128 en verkooptransacties 136. Twintig procent van deze transacties vonden plaats in de zakelijke dienstverlening. De minste transacties (3%) vonden plaats in de Media, Reclame & Communicatie branche.
Orderportefeuille
De economie trekt aan, de huizencrisis lijkt definitief voorbij, het consumentenvertrouwen neemt toe en het eerste kwartaal van 2015 kende voor het eerst sinds tijden weer een reeks succesvolle beursgangen. Ook in de Nederlandse overnamemarkt gaat het in het eerste kwartaal een stuk beter dan in het laatste kwartaal van 2014. Zestig procent van de overnameadvieskantoren geeft aan dat het aantal opdrachten in het eerste kwartaal van 2015 is toegenomen met méér dan 10%. Bij 19% van de overnameadvieskantoren is het aantal opdrachten in het eerste kwartaal zelfs toegenomen met 25% of meer. Slechts bij 5% van de advieskantoren is het aantal opdrachten in het eerste kwartaal afgenomen.
Prijsontwikkeling
Het openbaar maken van transactieprijzen ligt gevoelig bij de overnameadvieskantoren. Om toch een indicatie te hebben van de prijsontwikkeling heeft Brookz de overnameadvieskantoren naar hun inzichten aangaande de gemiddelde multiples per branche en de mutatie van multiples in het afgelopen jaar gevraagd. Een multiple is is de factor waarmee de operationele winst voor belastingen en afschrijvingen (EBITDA) wordt vermenigvuldigd om tot de waarde van een bedrijf te komen. Multiples dienen als goede cross-check op de verschillende methoden om de waarde van een bedrijf vast te stellen. Bovendien zijn multiples een eenduidig communicatiemiddel.
De betaalde multiples waren de afgelopen 12 maanden stabiel tot licht stijgend. Een meerderheid van de overnameadvieskantoren (58%) geeft aan dat de betaalde gemiddelde multiples in het eerste kwartaal van 2015 vergelijkbaar zijn met een jaar eerder. Een derde van de overnameadvieskantoren (35%) geeft aan dat de gemiddeld betaalde multiples licht zijn gestegen in het afgelopen jaar. Slechts 5% van de overnameadvieskantoren geeft aan dat de betaalde multiples zijn gedaald in het afgelopen jaar.
Er zijn duidelijke verschillen tussen de multiples per branche. De gemiddeld gehanteerde multiple over alle branches is 4,6. De gemiddeld gehanteerde multiple per branche varieert tussen de 3,7 (Automotive, Transport & Logistiek) en 5,7 (Gezondheidszorg & Farmacie). De zakelijke dienstverlening kent een multiple van 4,7.
Financiering
Banken zijn nog steeds de belangrijkste financieringsbron voor overnamefinanciering. Ruim 70% van de overnamefinanciering komt tot stand door een combinatie van eigen middelen aangevuld met een banklening. Volgens overnameadvieskantoren wordt gemiddeld 30% van een transactiesom gefinancierd met eigen middelen en ongeveer 40% met bankleningen (incl. overheidsborgstelling). Achtergestelde leningen (vendor loans), informal investors en participatiemaatschappijen vervullen inmiddels een kwart van de verstrekte financiering. Voor slechts 1% van de overnamefinancieringen is crowdfunding de financieringsbron.
Outlook
De vooruitzichten voor de MKB-overnamemarkt voor de rest van het jaar zijn positief. Ruim driekwart van de overnameadvieskantoren (77%) verwacht dat de overnamemarkt in het tweede en derde kwartaal verder aan zal trekken. Minder dan een kwart verwacht dat de situatie op de overnamemarkt praktisch onveranderd zal blijven. Geen enkel overnameadvieskantoor verwacht dat de overnamemarkt in het tweede en derde kwartaal verslechtert.
75% overnames in MKB
Ruim 75% van alle overnametransacties in Nederland vindt plaats in de MKB-markt (CBS microdata, 2014). De Brookz Overname Barometer wordt gehouden onder alle 122 bij Brookz aangesloten fusie & overname advieskantoren (460 overnameadviseurs). Uitgedrukt in het aantal begeleide transacties vertegenwoordigen deze kantoren ruim 75% van de Nederlandse MKB-overnamemarkt. De Nederlandse MKB-markt is hierbij gedefinieerd als bedrijven met een omzet tussen de €0,5mln tot €25mln. Aan deze editie van de Brookz Overname Barometer werkten 43 van de in totaal 122 overnameadvieskantoren mee.
Geef een reactie