De financieringsmarkt draait weer op volle toeren. Dat blijkt uit onderzoek van PwC. Na een ongekend actief eerste kwartaal was het tweede kwartaal minder extreem, maar nog steeds zeer productief, aldus PwC.
Investeerders benutten de lage rentestand om hun leningen tegen gunstige voorwaarden te herfinancieren. ‘Het zou me verbazen als 2017 geen recordjaar wordt’, zegt PwC-partner Ard Burgers in het FD. ‘De Europese Centrale Bank heeft duidelijk te kennen gegeven dat de rente laag zal blijven; daarom verwachten we ook in de rest van het jaar veel activiteit, maar misschien wel wat minder dan in de eerste helft, ook omdat het derde kwartaal doorgaans rustiger is.’
Katalysator
In de eerste helft van het jaar telde PwC 133 transacties, met een totaal volume van €57,9 mrd. Dat is op beide fronten ongeveer het dubbele van dezelfde periode vorig jaar. ‘Het eerste kwartaal was het drukste sinds wij de cijfers bijhouden’, aldus Burgers. De gunstige omstandigheden voor het aantrekken van krediet werken volgens de adviseur als een katalysator, in een economisch klimaat dat al veel activiteit op het gebied van herfinancieringen en fusies en overnames aanjaagt. Bij de door PwC geregistreerde acquisities worden steeds hogere zogeheten ‘multiples’ betaald: 10,5 keer het brutobedrijfsresultaat (ebitda), de hoogste waarde sinds het begin van de financiële crisis. Dat is volgens Burgers een gevolg van de goede economische omstandigheden. De netto contante waarde van de toekomstige kasstromen valt onder zo’n gunstig gesternte hoger uit, luidt de verklaring.
Alternatieve financiering
PwC meldt verder dat de opmars van unitranche-financieringen doorzet. Deze bestaan uit één type lening, en worden doorgaans niet afgelost. Alternatieve financiers (niet-banken) nemen een groot deel van deze kredietverlening voor hun rekening, en stellen vaak minder eisen in de vorm van convenanten. Voor een ‘bubbel’ vreest Burgers niet. ‘Iedereen wil uiteindelijk gewoon zijn geld terug’, stelt de adviseur. Dat bedrijven en investeerders makkelijk aan geld kunnen komen, is een gevolg van stevige concurrentie onder kredietverstrekkers. Een gezonde ontwikkeling, vindt hij.
Geef een reactie