Familiebedrijven met een beursnotering boeken een veel beter rendement dan andere beursgenoteerde bedrijven. Het verschil kan zo’n 7 procentpunt bedragen, concludeert het Belgische adviesbedrijf Deminor.
Het bedrijf adviseert aandeelhouders en familiebedrijven en keek naar de winstgevendheid van Belgische bedrijven. Deminor besloot daartoe na wereldwijd onderzoek van Credit Suisse: die bank nam vorig jaar duizend beursgenoteerde familiebedrijven onder de loep. Die presteerden op jaarbasis 4 procentpunten beter dan de MSCI-wereldaandelenindex.
Gemiddeld bijna 7% beter
Deminor keek naar 169 bedrijven die de afgelopen 15 jaar op Euronext Brussel genoteerd waren. Daarbij is een onderscheid gemaakt tussen 50 familiebedrijven en 119 niet-familiebedrijven. Een familiebedrijf is een onderneming waar de familie een aanzienlijk belang heeft in het aandelenkapitaal en minstens één afgevaardigde in de raad van bestuur. Daarmee valt onder meer bierbrouwer AB InBev onder de noemer familiebedrijf.
De conclusies van Deminor wijzen op een groter verschil in rendement. Familiebedrijven realiseerden een gemiddeld jaarrendement van 17,4%, tegenover 10,6% voor niet-familiebedrijven. Na 15 jaar leidt dat tot een prestatieverschil van bijna 500%. Ervan uitgaande dat de aandelen 15 jaar lang in portefeuille worden gehouden zonder tussentijdse herbalancering, is het gemiddeld samengesteld jaarrendement van familiebedrijven 8,9% tegenover 0,4%. Afgezet tegen de brede Belgische aandelenindex doen familiebedrijven het 4,5 procentpunten beter.
Beter operationeel beleid
Deminor bekeek ook de verhouding tussen nettowinst en balanstotaal. Dat zogehenten ‘rendement op activa’ is bij familiebedrijven bijna 2 procentpunten hoger dan bij niet-familiebedrijven. Volgens het adviesbedrijf zijn de betere prestaties te danken aan een superieur operationeel beleid. Dat komt onder meer doordat bij familiebedrijven de belangen van aandeelhouders en het management meer samenvallen. Daarmee zijn de risico’s op het najagen van maximale bonussen en roekeloze besluiten kleiner.
Bron: De Tijd
Geef een reactie