Het totaal aantal verkooptransacties daalde volgens een onderzoek onder 291 Nederlandse fusie- en overnameadvieskantoren met 4%, maar er werden wel meer grotere bedrijven verkocht. “Het aandeel transacties met een dealwaarde van € 10 miljoen of meer steeg van 15% naar 19%, een relatieve toename van 27%.” Bouw & Installatietechniek is met een aandeel van 15% de grootste sector geworden, terwijl het aandeel Zakelijke dienstverlening daalde van 18% naar 14%.
In de tweede helft van het jaar is de verwachting dat vooral Bouw & Installatietechniek, Zakelijke dienstverlening en Gezondheidszorg & Farmacie verder zullen groeien. De overnamemarkt zal in de detailhandel, de media, reclame & communicatie en softwareontwikkeling naar verwachting onder druk blijven staan.
Verschillen nemen toe
De gemiddelde transactieprijs bleef de afgelopen zes maanden onveranderd. Gemiddeld werd in de eerste helft van het jaar voor een mkb-bedrijf 5,0 keer de Ebitda betaald, dus circa vijf keer de jaarwinst. Maar voor bedrijven met een Ebitda van € 10 euro of meer ging de gemiddelde multiple naar 7,0: dat is 4,5% hoger dan vorig jaar. Voor bedrijven met een Ebitda van € 5 miljoen of meer steeg de gemiddelde multiple met 3,4% naar 6,1. De multiples voor kleinere bedrijven bleven nagenoeg gelijk.
De koopsomfactor voor bedrijven met een Ebitda vanaf € 10 miljoen is nu bijna twee keer zo hoog als voor bedrijven met een genormaliseerde Ebitda van € 200.000.
Verkoper schat waarde bijna kwart te hoog in
Volgens het onderzoek hebben overnameadviseurs in 42% van de gevallen te maken met een verkoper die de waarde van zijn bedrijf structureel te hoog inschat. “De afwijking tussen de verwachting van de verkoper en de daadwerkelijke marktwaarde bedraagt in die gevallen gemiddeld 23%.” Bij bijna een op de vijf transactieprocessen (19%) leidt dat uiteindelijk tot het afbreken van de deal.
Floyd Plettenberg, CEO van Dealsuite, zegt dat ondernemers de gemiddelde Ebitda-multiples klakkeloos overnemen. “Maar dat leidt tot onrealistische prijsverwachtingen. Het gemiddelde bedrijf bestaat niet. Sector en bedrijfsomvang spelen een belangrijke rol, naast zaken als voorspelbaarheid van de omzet, afhankelijkheid van de eigenaar en klantenspreiding. Twee bedrijven met dezelfde omzet en winst kunnen daardoor qua waardering flink van elkaar verschillen.”
Ruim 80% van de overnameadvieskantoren is optimistisch over de komende zes maanden, met name vanwege de robuuste Nederlandse economie en de aanhoudende vraag naar goed gepositioneerde mkb-bedrijven.
Geef een reactie