De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen is in mei fors teruggevallen van 107% naar 104%. De beleidsdekkingsgraad, bepalend voor kortingen en indexatie, is gedaald van 108% naar 107%. Dat blijkt uit de maandelijkse Pensioenthermometer van Aon. Een pensioenkorting ligt bij diverse fondsen op de loer.
In april boekte de dekkingsgraad nog een lichte stijging. Door de verder gedaalde rente (meer dan 10 basispunten) en slecht presterende aandelenkoersen is de dekkingsgraad in mei weer in de gevarenzone gekomen. Hoewel de beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, met 107% nog boven het wettelijk vereiste minimum van 104,3% ligt, zit aantal fondsen nog onder dat minimum. Volgens Aon zal de beleidsdekkingsgraad de komende maanden nog verder teruglopen. De hogere dekkingsgraden van de eerste helft van 2018 worden dan niet meer meegewogen. Pensioenkorting dreigt: ‘Mogelijke kortingen aan het einde van 2019 en 2020 zijn daardoor niet van de baan. Sterker nog, met de flinke keldering in mei worden kortingen een steeds meer realistisch scenario.’
Rekenrente blijft stabiel
Voor het bepalen van de dekkingsgraad (en pensioenkorting) is de Ultimate Forward Rate (UFR) een belangrijke factor. Daarmee moeten pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen berekenen. Die rekenrente bleef stabiel op 2,3%. Maar dat kan niet voorkomen dat de waarde van de verplichtingen per saldo met ruim 2% is toegenomen. Onzekerheid bij beleggers (brexit, Trump) deden de aandelen van ontwikkelde markten 4,2% in waarde dalen. De aandelen van de opkomende markten gingen 6,9% achteruit. Daarmee kreeg ook het vermogen van pensioenfondsen een knauw.
Nederland voorzichtig met rekenrente
Aon wijst op de eisen van de vakbonden in de pensioenonderhandelingen: een een bevriezing van de AOW-leeftijd en een oplossing voor de zware beroepen en de zzp’ers. ‘Deze punten kunnen niet los gezien worden van de rekenrente van het nieuwe contract. Van alle kanten is de roep te horen voor een andere, hogere, rekenrente. Zelfs vanuit de beroepsgroep zelf kwam deze week het bericht dat zij het onderscheid tussen de rentes die pensioenfondsen en de (hogere) rentes die verzekeraars hanteren onlogisch vindt.’ Nederland zit wat rekenrente betreft aan de voorzichtige kant: ‘De maatstaf voor het financieren van pensioenregelingen bij pensioenfondsen buiten Nederland is veelal hoger. In Nederland wordt strikt vastgehouden aan een lage rekenrente voor een hele lange termijn, die door pensioenfondsen in Nederland gehanteerd moet worden.’
Flexibeler invulling pensioencontract
Aon zou graag een meer flexibele invulling van het pensioencontract zien. ‘Laat het fonds zelf de businesscase maken, zonder vooraf bepaalde regels. Alles passend binnen Europese kaders en de eigen achterban van ondernemingen en deelnemers. Afhankelijk van de populatie en de toezegging betekent dit een rentevoet die daarbij past.’ De risicoadviseur pleit voor een een snelle doorbraak in de onderhandelingen over een nieuw pensioenstelsel om het draagvlak en vertrouwen te herstellen.
Geef een reactie