Corporate-financekantoor Aeternus onderzocht de activiteiten van ruim driehonderd private-equityfirma’s. De onderzoekers zien vooral bij buitenlandse investeerders een sterke belangstelling voor professionele dienstverlening. Naast accountants en fiscale adviseurs zijn onder meer ingenieursbureaus in trek. Volgens Aeternus-partner Jacques Jetten zijn vooral gespecialiseerde dienstverleners aantrekkelijk. “Door de schaarste aan bepaalde expertises in de zakelijke dienstverlening liggen gespecialiseerde dienstverleners in de sweetspot van investeerders”, zegt hij in het rapport Verschuivingen in private equity 2026.
Buitenlandse belangstelling
In totaal betreft bijna 14 procent van de investeringen door buitenlandse PE-partijen in Nederland bedrijven in de categorie business services. Accountants, ingenieursbedrijven en marketingbureaus behoren volgens Aeternus tot de belangrijkste doelwitten.
Nederland blijft bovendien in bredere zin populair bij buitenlandse investeerders. Het land is voor buitenlandse PE-firma’s na de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Duitsland het vierde belangrijkste land om in te investeren. Bij de nieuwe buitenlandse investeringen is het aandeel Nederlandse ondernemingen bovendien groter dan in de bestaande portefeuilles. Jetten wijst onder meer op het opleidingsniveau, investeringsklimaat en de infrastructuur als verklaringen voor de aantrekkingskracht van Nederland. Ook zou Nederland voor buitenlandse investeerders een geschikt bruggenhoofd zijn voor verdere uitbreiding in Europa.
Minder nieuwe investeringen
De toegenomen belangstelling voor zakelijke dienstverleners staat tegenover een sterke afkoeling van de PE-markt als geheel. De 307 onderzochte investeringsfirma’s deden in 2025 in totaal 413 nieuwe investeringen. Een jaar eerder waren dat er nog 764. Daarmee daalde het aantal nieuwe investeringen met 46 procent.
Aeternus noemt daarvoor verschillende oorzaken. Strategische kopers zorgen voor meer concurrentie en tegelijkertijd zijn er minder bedrijven beschikbaar. Daarnaast vragen problemen bij bestaande deelnemingen meer aandacht. PE-partijen steken bovendien veel energie in zogenoemde buy-and-buildstrategieën, waarbij bestaande deelnemingen andere bedrijven overnemen. Dat gaat ten koste van volledig nieuwe investeringen. Het normale niveau ligt volgens Aeternus op ongeveer 600 tot 800 nieuwe investeringen per jaar. Gezien de groei van de gemiddelde omvang van PE-fondsen had het aantal investeringen volgens de onderzoekers juist hoger mogen liggen.
Aantal exits laag
Het aantal verkopen door private equity trok wel aan. Aeternus registreerde in 2025 201 exits, tegen 156 een jaar eerder. Dat is echter nog altijd veel minder dan de 600 tot 800 exits die op basis van de gemiddelde investeringshorizon van zeven jaar verwacht zouden mogen worden. Volgens Aeternus spelen tegenvallende resultaten bij deelnemingen daarbij een rol. Die zijn deels het gevolg van de geopolitieke situatie, maar de onderzoekers wijzen ook op ongelukkige investeringsbeslissingen en een te hoge schuldfinanciering. Voor 2026 ziet het corporate-financekantoor vooralsnog geen tekenen van een duidelijke verbetering van de exitmarkt.
Bouw en industrie
Tegelijk verandert de sectorvoorkeur van investeerders. IT en software blijven belangrijk, maar vooral buitenlandse PE-partijen lijken hun aandacht te verleggen. De onzekerheid over de gevolgen van kunstmatige intelligentie voor het verdienmodel van SaaS-bedrijven speelt daarbij een rol. Investeerders kijken daardoor vaker naar sectoren met stabiele vooruitzichten, waaronder bouw en industrie.
Nederland uitzondering
Bij Nederlandse investeerders blijft IT nog wel een belangrijk doelwit. Van de 386 nieuwe investeringen in Nederlandse bedrijven die Aeternus analyseerde, ging 31 procent naar IT, software en technologie. Jetten verwacht niettemin dat PE-partijen in 2026 voorzichtiger worden met overnames van SaaS-bedrijven. AI zorgt volgens hem voor onzekerheid over het toekomstige verdienmodel van dergelijke ondernemingen. Nieuwe technologie-investeringen verschuiven volgens het onderzoek inmiddels richting softwareontwikkeling, big data, AI en managed-serviceproviders. Het aantal investeringen in pure SaaS-bedrijven is juist sterk afgenomen.
Bron: Aeternus.
Geef een reactie