Dat heeft directe gevolgen voor huurders; juist in het essentiële middenhuursegment droogt het aanbod verder op.
De kern van het probleem zit niet alleen in strengere huurregulering of hogere rentes, maar vooral ook in de huidige fiscale behandeling in box 3. Zolang daar geen verlichting komt, zullen particuliere verhuurders blijven uitponden – met een verdere krimp van het huuraanbod als gevolg. Het is daarom cruciaal om beleggers in de aanloop naar 2028 aan boord te houden. Een effectieve maatregel kan zijn het beter in lijn brengen van de tegenbewijsregeling (desnoods vanaf 2026) met het toekomstige box 3-stelsel.
Wat speelt er precies?
Sinds 2022 is het investeringsklimaat voor verhuurders duidelijk verslechterd. Oplopende rentes, toenemende regulering van de middenhuur en een hoge frequentie van beleidswijzigingen zorgen samen voor afnemende rendementen. Dat concludeert SEO Economisch Onderzoek. Om het aanbod van huurwoningen op korte termijn te ondersteunen, wil de minister daarom de Wet betaalbare huur op vijf punten aanpassen. Fiscale maatregelen blijven daarbij vooralsnog achterwege.
SEO onderstreept weliswaar dat belastingen een substantiële invloed hebben op het rendement van investeringen in middenhuurwoningen, maar constateert tegelijkertijd dat zij als instrument ongericht zijn om de woningvoorraad te vergroten. Het huidige box 3-stelsel – met de gebrekkige tegenbewijsregeling – is voor particuliere vastgoedbeleggers echter een factor van belang.
Dat zou ook het ministerie niet mogen ontgaan. In haar brief van 20 april aan de Tweede Kamer schrijft minister Boekholt-O’Sullivan dat woningen in het essentiële middenhuursegment vooral worden aangeboden door private verhuurders, en dat juist het woningbezit van particuliere investeerders verder afneemt. Zij verkopen met name woningen onder de NHG-betaalbaarheidsgrens van € 470.000. De reden: investeren is op dit moment vaak niet aantrekkelijk. ‘Private investeerders kiezen in de bestaande voorraad steeds vaker voor verkoop boven verhuur, en nieuwe middenhuurprojecten stranden geregeld op de rekentafel.’
Volgens de minister zal de geplande overstap naar belastingheffing op werkelijk rendement in 2028 het investeren weer aantrekkelijker maken. Precies daar zit echter het knelpunt. Dit is toekomstig beleid, terwijl de huidige box 3-belastingdruk nu al tot grootschalige uitponding leidt – en dat nog zeker anderhalf jaar zal doorwerken.
Een praktijkvoorbeeld: cijfers die spreken
Om inzichtelijk te maken wat dit betekent voor de praktijk, een rekenvoorbeeld.
Een belegger bezit drie appartementen, gefinancierd met een lening van € 400.000, met een totale WOZ-waarde van € 1.000.000. De rente bedroeg bij aankoop in 2021 nog 1,5%, maar is inmiddels gestegen naar 5%. Voor de vergelijking houden we de WOZ-waardes, de financieringsomvang en de onderhoudskosten constant. Voor 2026 en 2028 is gerekend met de maximale huurprijsgrens.
De uitkomst is veelzeggend. De jaarlijkse cashflow daalt van + € 30.000 in 2021 naar
– € 750 in 2026. Niet alleen de rente, maar ook de fors toegenomen belastingdruk in
box 3 draagt hier substantieel aan bij. Daarbij is nog geen rekening gehouden met aflossingen die eveneens uit de cashflow moeten worden betaald.
De tegenbewijsregeling biedt in dit geval geen soelaas: onderhoudskosten mogen niet worden afgetrokken, terwijl ongerealiseerde WOZ-waardestijgingen wél als rendement worden belast. Ter illustratie: de gemiddelde WOZ-waardestijging in de afgelopen vijf jaar bedroeg meer dan 8%.
Pas in 2028, onder het nieuwe box 3-stelsel, ontstaat weer een positieve cashflow van circa € 9.000. Maar ook dat kent een belangrijke nuance: bij realisatie van waardestijgingen volgt alsnog een fiscale afrekening. Een waardestijging van bijvoorbeeld 6% leidt dan tot € 21.600 extra belasting.
Effect op de woningmarkt
De uitstroom van particuliere beleggers heeft twee kanten. Starters met voldoende leenruimte – of hulp van ouders – profiteren van een groter koopaanbod. Maar voor huishoudens die afhankelijk zijn van huur, vooral in het middensegment, wordt het steeds moeilijker om een betaalbare woning te vinden.
Fiscale maatregelen zoals de door de minister genoemde verlaging van de overdrachtsbelasting van 8% naar 7% zullen nieuwe particuliere investeerders niet over de streep trekken. Aankoopkosten in 2026 en 2027 mogen in het nieuwe box 3-stelsel immers niet worden verrekend met de toekomstige verkoopwinst.
De oplossing ligt daarom niet in het aantrekken van nieuwe beleggers, maar in het behouden van de bestaande groep.
Hoe houden we beleggers aan boord?
Het nieuwe box 3-stelsel biedt vanaf 2028 perspectief, maar de periode daarnaartoe blijft problematisch. Zolang de huidige belastingsystematiek en tegenbewijsregeling onveranderd blijven, zullen particuliere vastgoedbeleggers blijven uitponden.
Een effectieve maatregel kan zijn het beter in lijn brengen van de tegenbewijsregeling (desnoods vanaf 2026) met het toekomstige box 3-stelsel. Daarmee kan de negatieve cashflowdruk in de overgangsperiode worden verlicht. Vooralsnog staat deze optie echter niet op de politieke agenda.
Conclusie
De vooruitzichten voor het woningaanbod in 2026 zijn zorgwekkend. In de eerste twee maanden van het jaar lag het aantal nieuw toegevoegde woningen 7,6% lager dan in dezelfde periode van 2025, een jaar waarin het aanbod zelf al nauwelijks groeide. Het economisch bureau van ABN AMRO verwacht ook voor 2026 geen betekenisvolle aanbodgroei en wijst daarnaast op knelpunten in planningstrajecten en bouwcapaciteit.
Niet alleen particuliere, maar ook institutionele beleggers lijken hun interesse in de Nederlandse woningmarkt te verliezen. Een veelzeggend signaal is het recente verzoek van beleggers in Vesteda, de grootste institutionele verhuurder van Nederland, om voor € 4,1 miljard aan participaties te verzilveren.
Zonder aanvullend fiscaal beleid zullen particuliere verhuurders tot 1 januari 2028 niet meer investeren en hun woningen in de middenhuursector blijven verkopen. Daarmee krimpt de voorraad betaalbare huurwoningen verder. Uiteindelijk betaalt de huurder de rekening.
Peter Beets is expert vermogensplanner bij ABN AMRO MeesPierson.
Goedemorgen, ik ben mevrouw Van De Weerdt het is niet normaal wat ik als huur van en dat allemaal naar de belasting gaat. De huurders kan ik er niet uitzetten dus ik kan ook niet verkopen. Anders had ik verkocht dat zei ze dat ik dat moest doen voor m’n pensioen, want ik heb geen pensioen hier ben ik oud en heb het nog minder als sociaal inkomen. Vriendelijke groeten, Mevr. van der Weerdt
Dat daadwerkelijk rendement belast is eigenlijk goed, maar er meerdere redenen waarom ik van mening ben dat het voorgestelde nieuwe systeem voor Box3 mijns inziens niet gaat werken, te weten:
1. Je vraagt van particulieren een administratie bij te houden, immers de opbrengsten minus de kosten moeten worden bijgehouden;
2. De kans of fouten is reëel;
3. Dit is fraude gevoelig;
4. Doordat particulieren een administratie bij moeten houden, zal de druk op administratieve sector toenemen, waar al een tekort aan mensen is;
5. Bij de Belastingdienst waar eveneens een tekort aan mensen is, zal meer controle dienen plaats te vinden omdat de in de aangifte inkomstenbelasting van de particulieren de opbrengsten en kosten moeten worden gecontroleerd.
Kortom, dit is een foutieve afslag die we gaan nemen. Natuurlijk begrijp ik dat de overheid het belastinggeld dat met Box3 zou worden opgehaald nodig heeft, maar kies dan voor een ordinaire vermogensbelasting, die wij ooit hebben afgeschaft. Ook dat voelt wellicht onrechtvaardig, maar is altijd nog beter dan kiezen voor een systeem dat bij voorbaat gaat mislukken.
Je hebt volkomen gelijk de belastingdienst heeft zeker 5000 fte meer nodig die zijn dus niet te krijgen.i.p.v makkelijker gaan wij het veel moeilijker maken. Doen zoals in Polen belast 8.5 procent van de netto inkomsten dus zonder kosten aftrek en wij hebben een systeem dat voor alle partijen eenvoudig is
De 13.752 euro klopt niet, het moet 17.712 zijn…