Wereldwijd liep de zogenoemde cash conversion cycle (CCC) in 2025 op naar ruim 67 dagen, drie dagen boven het gemiddelde van de afgelopen tien jaar. West-Europa behoort tot de regio’s waar het werkkapitaal het langst vastzit, met Duitsland als uitschieter. Dat werkt door in Nederland, omdat veel Nederlandse ondernemingen deel uitmaken van dezelfde internationale waardeketens. Dat blijkt uit een jaarlijks onderzoek van kredietverzekeraar Allianz Trade.
Duitsland
Johan Geeroms, Director Risk Underwriting Benelux bij Allianz Trade: “Duitsland is veruit de belangrijkste handelspartner van Nederland. Veel Nederlandse bedrijven maken deel uit van dezelfde internationale waardeketens, waardoor veranderingen in werkkapitaal en voorraadvorming in Duitsland ook Nederlandse leveranciers en exporteurs raken.”
Meer voorraad, meer kapitaalbeslag
Volgens Allianz Trade houden bedrijven steeds grotere voorraden aan om zich beter te beschermen tegen geopolitieke spanningen, verstoringen in toeleveringsketens en handelsfragmentatie. Daarmee verschuift het bedrijfsmodel van ‘just in time’ naar ‘just in case’. “Bedrijven optimaliseren hun toeleveringsketens niet langer uitsluitend op kosten, maar steeds vaker op zekerheid, veerkracht en flexibiliteit”, zegt hoofdanalist Maxime Lemerle.
DIO
De zogenoemde Days Inventory Outstanding (DIO) – het aantal dagen dat kapitaal in voorraden vastzit – verklaart inmiddels bijna 80 procent van de totale cash conversion cycle. Wereldwijd bedroeg de DIO vorig jaar 53 dagen, aanzienlijk hoger dan vóór de coronapandemie.
Betaalgedrag blijft stabiel
Opvallend is dat bedrijven elkaar ondanks de economische onzekerheid niet veel later zijn gaan betalen. De gemiddelde betalingstermijn (Days Sales Outstanding, DSO) steeg wereldwijd slechts met 0,3 dag naar 56,5 dagen. “Dat is een geluk bij een ongeluk”, aldus Geeroms. “Als bedrijven elkaar structureel later gaan betalen ontstaat een sneeuwbaleffect waarbij ook het aantal wanbetalingen en faillissementen kan oplopen.”
Grote verschillen
De verschillen tussen sectoren nemen volgens Allianz Trade verder toe. Toeleveranciers in de automobielindustrie, papier, metaal en textiel zagen hun cash conversion cycle het sterkst oplopen. Energiebedrijven, producenten van transportmiddelen en ondernemingen in computers en telecommunicatie wisten hun werkkapitaal juist sneller vrij te maken. Volgens Allianz Trade profiteren deze sectoren van een sterke marktvraag, meer prijszettingsmacht en ondersteunend industriebeleid.
Beperkte stijging verwacht
Voor 2026 verwacht Allianz Trade dat de cash conversion cycle nog licht zal oplopen. Bedrijven zullen volgens de kredietverzekeraar uit voorzorg extra voorraden blijven aanhouden om geopolitieke risico’s en verstoringen in de toeleveringsketen op te vangen. Tegelijk moeten investeringen in AI-infrastructuur en datacenters de druk op het werkkapitaal in andere sectoren deels compenseren.
Geef een reactie